Quá trình điều chỉnh động cấu trúc vốn của các doanh nghiệp Việt Nam

Tóm tắt

Nghiên cứu này tìm hiểu quá trình điều chỉnh cấu trúc vốn thông qua mô hình cấu trúc vốn động, theo đó cấu trúc vốn của doanh nghiệp được điều chỉnh theo thời gian tiến về cấu trúc vốn tối ưu, và chi phí tái cấu trúc vốn là yếu tố ảnh hưởng lên tốc độ điều chỉnh động của cấu trúc vốn. Nghiên cứu cho thấy tốc độ điều chỉnh có giá trị trong khoảng [0;1] thể hiện tồn tại hành vi điều chỉnh và điều chỉnh từng phần. Việc điều chỉnh từng phần này thể hiện sự tồn tại của chi phí điều chỉnh cấu trúc vốn. Nghiên cứu này chỉ ra rằng tăng trưởng và quy mô tác động dương lên tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn, trong khi đó khoảng cách giữa cấu trúc vốn tối ưu và cấu trúc vốn thực có tác động âm lên tốc độ điều chỉnh cấu trúc vốn. Nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng cân bằng của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán HOSE và HNX. Các phương pháp ước lượng hồi quy như OLS và GMM được sử dụng để kiểm định mô hình đề xuất