--

20(1)2025

Tác động của quản trị vốn lưu động đến hiệu quả kinh doanh: Bằng chứng thực nghiệm từ các công ty thực phẩm và đồ uống niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam


Tác giả - Nơi làm việc:
Nguyễn Thị Như Quỳnh - Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh, Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Trần Như Quỳnh - Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh, Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Tác giả liên hệ, Email: Nguyễn Thị Như Quỳnh - quynhntn@buh.edu.vn
Ngày nộp: 14-05-2024
Ngày duyệt đăng: 09-08-2024
Ngày xuất bản: 18-10-2024

Tóm tắt
Nghiên cứu này phân tích tác động của Quản Trị Vốn Lưu Động (QTVLĐ) đến Hiệu Quả Kinh Doanh (HQKD) của các công ty ngành thực phẩm và đồ uống (F&B) niêm yết trên Thị Trường Chứng Khoán (TTCK) nhằm đưa ra các hàm ý chính sách hỗ trợ các doanh nghiệp này nỗ lực cải thiện Hoạt Động Kinh Doanh (HĐKD) trong giai đoạn xuất hiện đại dịch Covid-19. Thông qua phương pháp ước lượng FGLS với mẫu dữ liệu bao gồm 44 doanh nghiệp F&B niêm yết trên sàn HOSE và HNX được công bố thường niên trong giai đoạn 2017 - 2022, kết quả nghiên cứu cho thấy các biến độc lập như thời gian luân chuyển hàng tồn kho (ICP), kỳ chuyển đổi khoản phải thu (RCP), kỳ trì hoãn khoản phải trả (PDP), chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) có tác động ngược chiều với biến phụ thuộc là tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA). Đồng thời, một số biến kiểm soát bao gồm quy mô công ty (SIZE) có tác động cùng chiều trong khi đòn bẩy tài chính (LEV) có mối quan hệ ngược chiều với ROA. Trong đó, giữa tỷ số thanh toán hiện thời (CR) và ROA chưa thể hiện rõ mối quan hệ.

Chỉ số JEL
C33; G32; G23

Từ khóa
công ty thực phẩm và đồ uống; hiệu quả kinh doanh; quản trị vốn lưu động

Toàn văn:
PDF

Trích dẫn:

Nguyen, Q. T. N., & Tran, Q. N. (2025). Tác động của quản trị vốn lưu động đến hiệu quả kinh doanh: Bằng chứng thực nghiệm từ các công ty thực phẩm và đồ uống niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam [The impact of working capital management on the business performance: Evidence from food and beverage firms listed on the Vietnamese stock market]. Tạp chí Khoa học Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh – Kinh tế và Quản trị Kinh doanh, 20(1), 82-97. https://doi.org/10.46223/HCMCOUJS.econ.vi.20.1.3423.2025


Tài liệu tham khảo

Adekola, A., Samy, M., & Knight, D. (2017). Efficient working capital management as the tool for driving profitability and liquidity: A correlation analysis of Nigerian companies. International Journal of Business and Globalisation, 18(2), 251-275.


Afeef, M. (2011). Analyzing the impact of working capital management on the profitability of SME’s in Pakistan. International Journal of Business and Social Science, 2(22), 173-183.


Agha, H. (2014). Impact of working capital management on profitability. European Scientific Journal, 10(1), 1857-7881.


Akgün, A. I., & Memiş Karataş, A. (2021). Investigating the relationship between working capital management and business performance: Evidence from the 2008 financial crisis of EU-28. International Journal of Managerial Finance, 17(4), 545-567.


Basyith, A., Djazuli, A., & Fauzi, F. (2021). Does working capital management affect profitability? Empirical evidence from indonesia listed firms. Asian Economic and Financial Review, 11(3), 236-251.


Besley, S., Brigham, E. F., & Sibindi, A. B. (2015). Corporate finance: A South African perspective. Cengage Learning EMEA.


Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2014). Principles of corporate finance. McGraw-hill.


Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2007). Fundamentals of financial management (4th ed.). Cengage Learning.


Chakraborty, U. K. (2008). Advances in differential evolution (Vol. 143). Springer Science & Business Media.


Chakravarthy, B. S. (1986). Measuring strategic performance. Strategic Management Journal, 7(5), 437-458.


Deloof, M. (2003). Does working capital management affect profitability of Belgian firms? Journal of Business Finance & Accounting, 30(3/4), 573-588.


Dong, H. P., & Su, J. T. (2010). The relationship between working capital management and profitability: A Vietnam case. International Research Journal of Finance and Economics, 49(1), 59-67.


Dunn, P., & Cheatham, L. (1993). Fundamentals of small business financial management for start up, survival, growth, and changing economic circumstances. Managerial Finance, 19(8), 1-13.


Duong, V. T. H., & Tran, N. P. (2018). Ảnh hưởng của quản trị vốn lưu động tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp: Bằng chứng từ các doanh nghiệp sản xuất vật liệu xây dựng tại Việt Nam [The impact of working capital management on firm profitability: Evidence from construction materials manufacturing firms in Vietnam]. Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng, 195, 39-47.


Eugene, F. B., & Joel, F. H. (2007). Fundamentals of financial management, Thomson South-Western. Thomson South-Western.


Falope, O. I., & Ajilore, O. T. (2009). Working capital management and corporate profitability: Evidence from panel data analysis of selected quoted companies in Nigeria. Research Journal of Business Management, 3(3), 73-84.


Grosse-Ruyken, P. T., Wagner, S. M., & Jönke, R. (2011). What is the right cash conversion cycle for your supply chain? International Journal of Services and Operations Management, 10(1), 13-29.


Gul, S., Khan, M. B., Raheman, S. U., Khan, M. T., Khan, M., & Khan, W. (2013). Working capital management and performance of SME sector. European Journal of Business and management, 5(1), 60-68.


Gill, A. (2011). Factors that influence working capital requirements in Canada. Economics and Finance Review, 1(3), 30-40.


Gill, A., Biger, N., & Mathur, N. (2010). The relationship between working capital management and profitability: Evidence from the United States. Business and Economics Journal, 10(1), 1-9.


Hill, M. D., Kelly, G. W., & Highfield, M. J. (2010). Net operating working capital behavior: A first look. Financial management, 39(2), 783-805.


Kirin Capital. (2024). Báo cáo ngành Food & Beverage Việt Nam [Vietnam Food and Beverage industry report]. https://kirincapital.vn/


Khajar, I., Hersugondo, H., & Udin, U. (2020). Working capital management, firm size and firm profitability. International Journal of Economics and Management Systems, 5, 111-117.


Lazaridis, I., & Tryfonidis, D. (2006). Relationship between working capital management and profitability of listed companies in the Athens stock exchange. Journal of Financial Management and Analysis, 19(1), 1-12.


Makoni, P., & Ndonwabile, M. (2020). The nexus between working capital management and profitability: The case of listed food and beverage firms in South Africa. The Journal of Accounting and Management, 10(2), 66-77.


Makori, D. M., & Jagongo, A. (2013). Working capital management and firm profitability: Empirical evidence from manufacturing and construction firms listed on Nairobi securities exchange, Kenya. International Journal of Accounting and Taxation, 1(1), 1-14.


Maness, T. S., & Zietlow, J. T. (2005). Short-term financial management (3rd ed.). South-Western/Thomson Learning.


Micheal, A. A., Segun, A., & Taiwo, O. H. (2017). Impact of working capital management on financial performance of quoted consumer goods manufacturing firms in Nigeria. Journal of Business & Social Sciences, 8(2), 01-22.


Mumtaz, A., Rehan, M., Rizwan, M., Murtaza, F., Jahanger, A., & Khan, H. A. (2011). Impact of working capital management on firms’ performance: Evidence from chemical sector listed firms in KSE-100 index. IOSR Journal of Business and Management (IOSR-JBM), e-ISSN, 93-100.


Nastiti, P. K. Y., Atahau, A. D. R., & Supramono, S. (2019). Working capital management and its influence on profitability and sustainable growth. Business: Theory and Practice, 20(1), 61-68.


Nguyen, B. T. (2005). Phân tích hoạt động doanh nghiệp [Analysis business performance]. Nhà xuất bản Thống kê.


Nguyen, Q. N. (2023). Effect of net working capital management on the profitability of energy business companies listed on the stock market of Vietnam. Journal of Economics, 6(4), 1809-1817.


Nguyen, T. V. (2009). Quản trị tài chính [Financial management]. Nhà xuất bản Thống kê.


Ogutu, D. O. (2022). Working capital management practices and financial performance in Kenya. African Journal of Commercial Studies, 1(2), 8-14.


Padachi, K. (2006). Trends in working capital management and its impact on firms’ performance: An analysis of Mauritian small manufacturing firms. International Review of Business Research Papers, 2(2), 45-58.


Pestonji, C., & Wichitsathian, S. (2019). The impacts of working capital policy on firms’ performances: An empirical study on Thai listed companies in production sector. In Asia-Pacific contemporary finance and development (Vol. 26, pp. 39-51). Emerald Publishing Limited.


PricewaterhouseCoopers. (2019). Working capital report 2019/20. www.pwc.com/gx/en/ services/deals/business-recovery-restructuring/working-capital-opportunity.html


Richards, V. D., & Laughlin, E. J. (1980). A cash conversion cycle approach to liquidity analysis. Financial Management, 9(1), 32-38.


Rimo, A., & Panbunyuen, P. (2010). The effect of company characteristics on working capital management: A quantitative study of Swedish listed companies. Journal of Business & Economics Research, 8(12), 63-68.


Shin, H. H., & Soenen, H. L. (1998). Efficiency of working capital management and corporate profitability. Financial Practice and Education, 8(2), 37-45.


Sial, M. S., & Chaudhry, A. (2010). Relationship between working capital management and firm profitability manufactoring sector of Pakistan. https://ssrn.com/abstract=2105638


Singh, H. P., & Kumar, S. (2017). Working capital requirements of manufacturing SMEs: Evidence from emerging economy. Review of International Business and Strategy, 27(3), 369-385.


To, T. T. T., & Nguyen, T. D. (2015). Ảnh hưởng của chính sách vốn lưu động đến hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam [The impact of working capital policy on the performance of listed companies on the Vietnamese stock market]. Tạp chí Khoa học Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh-Kinh tế và Quản trị kinh doanh, 10(2), 101-110.


Tran, T. T. T. (2020). Nghiên cứu mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả tài chính của các công ty nhựa niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam [Research on the relationship between working capital management and financial performance of plastic companies listed on the Vietnamese stock market]. Tạp chí Khoa học và Thương mại, 147, 11-16.


Van Horne, J. C., & Wachowicz Jr, J. M. (2005). Fundamentals of financial management (13th ed.). Pearson Education.



DOI: https://doi.org/10.46223/HCMCOUJS.econ.vi.20.1.3423.2025
Creative Commons License
© The Author(s) 2025. This is an open access publication under CC BY NC licence.