--

15 (2) 2020

Ảnh hưởng của mối quan tâm nghề nghiệp đến nhà quản lý đến hiệu quả đầu tư – Nghiên cứu thực nghiệm ở Việt Nam


Tác giả - Nơi làm việc:
Lê Thị Hồng Minh - Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Trương Thúy An - Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Tác giả liên hệ, Email: Lê Thị Hồng Minh - minhtcdn@ueh.edu.vn

Tóm tắt
Bài nghiên cứu được thực hiện đánh giá tác động của mối quan tâm nghề nghiệp của nhà quản lý ảnh hưởng như thế nào đến hiệu quả đầu tư của doanh nghiệp. Dữ liệu nghiên cứu gồm 78 công ty được niêm yết trên hai sàn chứng khoán là HNX và HOSE trong đó có 13 doanh nghiệp nhà nước và 65 doanh nghiệp tư nhân trong giai đoạn 2010-2017. Sử dụng phương pháp hồi quy FGLS, nghiên cứu tìm thấy rằng những CEO lớn tuổi thì đầu tư sẽ có hiệu quả hơn và ít chấp nhận rủi ro hơn. Ngoài ra, những CEO mới được bổ nhiệm đa số thường đầu tư dưới mức tối ưu, họ quan tâm đến danh tiếng bản thân hơn là mục tiêu của doanh nghiệp.

Từ khóa
CEO mới được bổ nhiệm; hiệu quả đầu tư; quyết định đầu tư; tuổi CEO

Toàn văn:
PDF

Tài liệu tham khảo

Agrawal, A., Knoeber, C. R., & Tsoulouhas, T. (2006). Are outsiders handicapped in CEO successions? Journal of Corporate Finance, 12(3), 619-644.


Bebchuk, L., & Stole, L. (1993). Do short-term objectives lead to under-or overinvestment in long-term projects? Journal of Finance, 48, 719-729.


Bizjak, J., Lemmon, M., & Naveen, L. (2008). Does the use of peer groups contribute to higher pay and less efficient compensation? Journal of Financial Economics, 90(2), 152-168.


Brickley, J. A., Coles, J., & Jarrell, G. (1999). Corporate leadership structure: On the separation of the positions of CEO and chairman of the board. Retrieved November 10, 2019, from https://www.semanticscholar.org/paper/Corporate-Leadership-Structure%3A-On-the-Separation-Brickley-Coles/bfc4f2226f0a977bda435499220e8a5016c0b20d


Chen, S., Sun, Z., Tang, S., & Wu, D. (2011). Government intervention and investment efficiency: Evidence in China. Journal of Corporate Finance, 17(2), 259-271.


Cheng, L., Chan, R., & Leung, T. (2010). Management demography and corporate performance: Evidence from China. International Business Review, 19, 261-275.


Core, J. E., Guay, W. R., & Larcker, D. F. (2003). Executive equity compensation and incentives: A survey. Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review, 9, 27-50.


Eisenhardt, K. M. (1989). Agency theory: An assessment and review. The Academy of Management Review, 14(1), 57-74.


Fama, E. (1980). Agency problems and the theory of the firm. Journal of Political Economy, 88(2), 288-307.


Gibbons, R., & Murphy, K. J. (1992). Optimal incentive contracts in the presence of career concerns: Theory and evidence. Journal of Political Economy, 100(3), 468-505.


Gudell, S. (2011). Serial CEOs and their career concerns. Rochester, NY: University of Rochester.


Hirshleifer, D., & Thakor, A. (1992). Managerial conservatism, project choice, and debt. Review of Financial Studies, 5(3), 437-470.


Holmstrom, B. (1999). Managerial incentive problems: A dynamic perspective. Review of Economic Studies, 66(1), 169-182.


Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. The American Economic Review, 76, 323-329.


Jensen, M. C., & Mecking, W. H. (1976). Theory of firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Finance Economics, 3(4), 305-360.


Jensen, M. C., & Murphy, K. (1990). Performance pay and top management incentives. Journal of Political Economy, 98(2), 225-264.


Lazear, E., & Rosen, S. (1981). Rank-order tournaments as optimum labor contracts. Journal of Political Economy, 89(5), 841-864.


Li, F., & Srinivasan, S. (2011). Corporate governance when founders are directors. Journal of Financial Economics, 102(2), 454-469.


Li, X., Low, A., & Makhija, A. (2017). Career concerns and the busy life of the young CEO. Journal of Corporate Finance, 47, 88-109.


Liu, Y. (2014). Outside options and CEO turnover: The network effect. Journal of Corporate Finance, 28, 201-217.


Marinovic, I. (2015). The credibility of performance feedback in tournaments. Journal of Economics & Management Strategy, 24(1), 165-188.


Misangyi, V. F., & Acharya, A. G. (2014). Substitutes or complements? A configurational examination of corporate governance mechanisms. The Academy of Management Journal, 57(6), 1681-1705.


Narayanan, M. (1985). Managerial incentives for short-term results. Journal of Finance, 40(5), 1469-1484.


Oyer, P. (2004). Why do firms use incentives that have no incentive effects? The Journal of Finance, 59(4), 1619-1650.


Padilla, A. J., & Pagano, M. (2000). Sharing default information as a borrower discipline device. European Economic Review, 44(10), 1951-1980.


Phan, T. B. G., Tran, T. D., & Tran, A. T. T. (2017). Ảnh hưởng của đặc điểm tổng giám đốc điều hành đến hiệu quả hoạt động doanh nghiệp [The influence of CEO’s characteristics on corporate performance]. Tạp chí Khoa học Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh, 55(4), 51-63.


Prendergast, C., & Stole, I. (1996). Impetuous youngsters and jaded old timers: Acquiring a reputation for learning. Journal of Political Economy, 104(6), 1105-1134.


Ross, S. A. (1973). The economic theory of agency: The principal’s problem. American Economic Review, 63(2), 134-139.


Serfling, M. (2014). CEO age and riskiness of corporate policies. Journal of Corporate Finance, 25(C), 251-273.


Shleifer, A., & Vishny, R. (1994). Politicians and firms. Quarterly Journal of Economics, 109(4), 995-1025.


Tran, L. V. (2013). Lý thuyết người đại diện, lý thuyết trò chơi và bài toán người đại diện vốn nhà nước tại doanh nghiệp [Agent theory, game theory and the problem of state capital representatives in enterprises]. Tạp chí Nghiên cứu và Trao đổi, 198, 53-59.


Waldman, D. (2013). Interdisciplinary research is the key. Frontiers in Human Neuroscience, 7, Article 562.


Xie, J. (2015). CEO career concerns and investment efficiency: Evidence from China. Emerging Markets Review, 24, 149-159.


Yim, S. (2013). The acquisitiveness of youth: CEO age and acquisitions behavior. Journal of Financial Economics, 108(1), 250-273.


Zhang, T., Ferris, S., Jayraman, N., & Sabherwal, S. (2016). The young the restless: A study of age and acquisitions propensity of CEOs of UK firms. Journal of Business Finance & Accounting, 43(9/10), 1385-1419.



Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.