--

18 (2) 2023

Truyền dẫn tỷ giá hối đoái tới lạm phát tại Việt Nam


Tác giả - Nơi làm việc:
Võ Hồng Đức - Trường Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh, Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Nguyễn Trần Ngọc Thiện - Trường Đại học Kinh tế-Luật Thành phố Hồ Chí Minh Đại học Quốc gia Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Hồ Minh Chí - Trường Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh, Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Võ Thế Anh - Trường Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh, Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Tác giả liên hệ, Email: Võ Thế Anh - anh.vt@ou.edu.vn
Ngày nộp: 03-01-2022
Ngày duyệt đăng: 29-04-2022
Ngày xuất bản: 12-04-2023

Tóm tắt
Nhiều nghiên cứu tại Việt Nam ước tính truyền dẫn tỷ giá hối đoái (ERPT) đến lạm phát, nhưng giai đoạn khảo sát bao gồm khung thời gian trước khi Việt Nam gia nhập Tổ chức Thương Mại Thế giới và sự xảy ra của khủng hoảng tài chính năm 2008. Ngược lại, nghiên cứu này tiếp cận chủ đề bằng cách sử dụng khung thời gian gần đây từ 2008 đến 2019. Thứ nhất, dựa trên mô hình cấu trúc tự hồi quy, kết quả thực nghiệm chỉ ra rằng ERPT đến lạm phát là không hoàn toàn, và có mức độ thấp hơn so với các nghiên cứu hiện hữu. Nếu tỷ giá hối đoái đa phương danh nghĩa thay đổi 1% thì lạm phát thay đổi lên đến 0.34% sau 12 tháng, và sự thay đổi 0.22% được ghi nhận khi áp dụng tỷ giá hối đoái đa phương thực. Thứ hai, lạm phát được phát hiện phản ứng tích cực với cú sốc giá dầu, khoảng trống sản lượng và tỷ giá hối đoái, mặc dù phản ứng của nó đối với cung tiền và lãi suất không đáng kể về mặt thống kê. Hàm ý chính sách cho Việt Nam được thảo luận từ kết quả thực nghiệm.

Chỉ số JEL
E31; E43; F31

Từ khóa
lạm phát; mô hình SVAR; truyền dẫn tỷ giá; Việt Nam

Toàn văn:
PDF

Trích dẫn:

Vo, D. H., Nguyen, T. T. N., Ho, C. M., & Vo, A. T. (2023). Truyền dẫn tỷ giá hối đoái tới lạm phát tại Việt Nam [Exchange rate pass-through to inflation in Vietnam]. Tạp chí Khoa học Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh – Kinh tế và Quản trị Kinh doanh, 18(2), 5-17. doi:10.46223/HCMCOUJS.econ.vi.18.2.2135.2023


Tài liệu tham khảo

Aleem, A., & Lahiani, A. (2014). Monetary policy credibility and exchange rate pass-through: Some evidence from emerging countries. Economic Modelling, 43, 21-29.


Aron, J., Macdonald, R., & Muellbauer, J. (2014). Exchange rate pass-through in developing and emerging markets: A survey of conceptual, methodological and policy issues, and selected empirical findings. Journal of Development Studies, 50(1), 101-143.


Barhoumi, K. (2006). Differences in long run exchange rate pass-through into import prices in developing countries: An empirical investigation. Economic Modelling, 23(6), 926-951.


Brun-Aguerre, R., Fuertes, A. M., & Phylaktis, K. (2012). Exchange rate pass-through into import prices revisited: What drives it? Journal of international Money and Finance, 31(4), 818-844.


Bussiere, M. (2013). Exchange rate pass-through to trade prices: The role of nonlinearities and asymmetries. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 75(5), 731-758.


Campa, J. M., & Goldberg, L. S. (2005). Exchange rate pass-through into import prices. Review of Economics and Statistics, 87(4), 679-690.


Cao, N. T. Y., & Le, G. T. (2015). Ứng dụng mô hình SVAR nghiên cứu kênh truyền dẫn tiền tệ và gợi ý chính sách tiền tệ ở Việt Nam [Application of SVAR model to research monetary transmission channel and monetary policy in Vietnam]. Kinh Tế & Phát Triển, 216(6), 37-47.


Cheikh, N. B., & Rault, C. (2016). Recent estimates of exchange rate pass-through to import prices in the Euro area. Review of World Economics, 152(1), 69-105.


Comunale, M., & Simola, H. (2018). The pass-through to consumer prices in CIS economies: The role of exchange rates, commodities and other common factors institute for economies in transition. Research in International Business and Finance, 44, 186-217.


Darvas, Z. (2012). Real effective exchange rates for 178 countries: A new database (Working paper No. 2012/1). Truy cập ngày 10/11/2021 tại http://unipub.lib.uni-corvinus.hu/612/


Delatte, A. L., & Lopez-Villavicencio, A. (2012). Asymmetric exchange rate pass-through: Evidence from major countries. Journal of Macroeconomics, 34(3), 833-844.


Devereux, M. B., & Engel, C. (2003). Monetary policy in the open economy revisited: Price setting and exchange-rate flexibility. The Review of Economic Studies, 70(4), 765-783.


Devereux, M. B., Engel, C., & Storgaard, P. E. (2004). Endogenous exchange rate pass-through when nominal prices are set in advance. Journal of International Economics, 63(2), 263-291.


Do, H. T. M., & Cao, M. H. (2019). Exchange rate pass-through (Erpt) and its implications for vietnam: Vector autoregressive approach from vietnam-korea trade data. Asian Economic and Financial Review, 9(2), 257-266.


Dornbusch, R. (1985). Exchange rate and prices (Working Paper No. 1769). Truy cập ngày 10/11/2021 tại National Bureau of Economic Research website: https://www.nber.org/papers/w1769


Forbes, K., Hjortsoe, I., & Nenova, T. (2018). The shocks matter: Improving our estimates of exchange rate pass-through. Journal of International Economics, 114, 255-275.


Ghosh, A. (2013). Exchange rate pass through, macro fundamentals and regime choice in Latin America. Journal of Macroeconomics, 35(1), 163-171.


Hajek, J., & Horvath, R. (2016). Exchange rate pass-through in an emerging market: The case of the Czech Republic. Emerging Markets Finance and Trade, 52(11), 2624-2635.


International Financial Statistics (IFS). (2020a). Price, consumer price index, all iterms, index: Vietnam 2008M1-2019M12 [Consumer Price Index (CPI)]. Truy cập ngày 10/11/2021 tại International Monetary Fund website: https://www.imf.org


International Financial Statistics (IFS). (2020b). Monetary, banking institutions, central government monetary liabilities, quasi-monetary deposits (Non-Standardized Presentation), domestic currency: Vietnam 2008M1-2019M12 [Monetary and Financial Statistics (MFS)]. Truy cập ngày 10/11/2021 tại International Monetary Fund website: https://data.imf.org/


Ito, T., & Sato, K. (2008). Exchange rate changes and inflation in post-crisis Asian economies: Vector autoregression analysis of the exchange rate pass-through. Journal of Money, Credit and Banking, 40(7), 1407-1438.


Jiang, J., & Kim, D. (2013). Exchange rate pass-through to inflation in China. Economic Modelling, 33, 900-912.


Kassi, D. F., Rathnayake, D. N., Edjoukou, A. J. R., Gnangoin, Y. T., Louembe, P. A., Ding, N., & Sun, G. (2019). Asymmetry in exchange rate pass-through to consumer prices: New perspective from sub-Saharan African countries. Economies, 7(1), 1-33.


Krugman, P. R. (1986). Pricing to market when the exchange rate changes (Working Paper No. 1926). Truy cập ngày 10/11/2021 tại National Bureau of Economic Research website: https://www.nber.org/system/files/working_papers/w1926/w1926.pdf


McCarthy, J. (2007). Pass-through of exchange rates and import prices to domestic inflation in some industrialized economies. Eastern Economic Journal, 33(4), 511-537.


Mirdala, R. (2014). Exchange rate pass-through to consumer prices in the European transition economies. Procedia Economics and Finance, 12, 428-436.


Ngân hàng nhà nước Việt Nam (SBV). (2020). Interest rates [Inter-Bank Interest rate 1 months]. Truy cập ngày 10/11/2021 tại https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/ls


Nguyen, C. P. (2014). Truyền dẫn của chính sách tiền tệ qua kênh giá tài sản tài chính: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam [The transmission of monetary policy through the channel of financial asset prices: An empirical study in Vietnam]. Phát Triển & Hội Nhập, 19(29), 11-18.


Nguyen, P. V., & Vo, D. H. (2021). Macroeconomics determinants of exchange rate pass-through: New evidence from the asia-pacific region. Emerging Markets Finance and Trade, 57(1), 5-20.


Pham, A. V. (2019). Exchange rate pass-through into inflation in Vietnam: Evidence from VAR model. Journal of Economics and Development, 21(2), 144-155.


Quach, N. D. (2019). Môi trường lạm phát và truyền dẫn tỷ giá hối đoái ở Việt Nam [Inflation environment and exchange rate pass-through: Evidence in Vietnam] Tạp Chí Khoa Học Đại học Mở Thành Phố Hồ Chí Minh, 14(3), 31-46.


Shintani, M., Terada-Hagiwara, A., & Yabu, T. (2013). Exchange rate pass-through and inflation: A nonlinear time series analysis. Journal of International Money and Finance, 32(1), 512-527.


Stock, J. H., & Watson, M. W. (2001). Vector autoregressions. Journal of Economic Perspectives, 15(4), 101-115.


Taylor, J. B. (2000). Low inflation, pass-through, and the pricing power of firms. European Economic Review, 44(7), 1389-1408.


Tổng Cục Thông Kê (GSO). (2020). Industry [Index of Industrial production by industrial activity]. Truy cập ngày 10/11/2021 tại https://www.gso.gov.vn/en/px-web/?pxid=E0701&theme=Industry


Tran, T. N., & Nguyen, T. T. N. (2015). Truyền dẫn tỉ giá hối đoái ở Việt Nam dưới tác động của môi trường lạm phát [Exchange rate pass-through in Vietnam under the impact of inflationary environment]. Tạp chí Phát triển Kinh tế, 26(10), 51-71.


U.S. Energy Information Administration (EIA). (2020). Crude oil prices: West Texas Intermediate (WTI) - Cushing, Oklahoma [DCOILWTICO]. Truy cập ngày 10/11/2021 tại FRED website:  https://fred.stlouisfed.org/series/DCOILWTICO


Vo, A. T., Le, Q. T. T., Nguyen, P. V., Ho, C. M., & Vo, D. H. (2021). Exchange rate pass-through in ASEAN countries: An application of the SVAR model. Emerging Markets Finance and Trade, 57(1), 21-34.


Vo, M. V. (2009). Exchange rate pass-through and its implications for inflation in Vietnam. Truy cập ngày 10/11/2021 tại http://www.vdf.org.vn/workingpapers/vdfwp0902


Winkelried, D. (2014). Exchange rate pass-through and inflation targeting in Peru. Empirical Economics, 46(4), 1181-1196.



DOI: https://doi.org/10.46223/HCMCOUJS.econ.vi.18.2.2135.2023
Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.