--

17 (2) 2022

Các yếu tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các công ty ngành công nghiệp niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh


Tác giả - Nơi làm việc:
Phan Ngọc Thùy Như - Trường Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Nguyễn Kim Phước - Trường Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Tác giả liên hệ, Email: Nguyễn Kim Phước - phuoc.nk@ou.edu.vn
Ngày nộp: 25-09-2021
Ngày duyệt đăng: 10-11-2021
Ngày xuất bản: 28-02-2022

Tóm tắt
Với mục tiêu tìm hiểu liệu chính sách cổ tức của các công ty nhóm ngành công nghiệp chịu sự tác động bởi những nhân tố nào, nghiên cứu sử dụng dữ liệu của 39 công ty nhóm ngành công nghiệp đã và đang niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) trong 12 năm liên tục trong giai đoạn 2009 - 2020. Dữ liệu bao gồm 468 quan sát (39 công ty * 12 năm) được thu thập từ báo cáo tài chính của các công ty nhóm ngành công nghiệp. Phương pháp hồi quy dữ liệu bảng POOL, FEM, REM và FGLS được sử dụng để phân tích dữ liệu và kiểm định mô hình. Với phương pháp FGLS, kết quả cho thấy, 05/08 biến độc lập có tác động đến tỷ lệ chi trả cổ tức của các công ty nhóm ngành công nghiệp. Từ kết quả nghiên cứu, một số hàm ý quản trị được đề xuất nhằm đảm bảo mức thanh toán cổ tức mà vẫn bảo đảm hiệu quả hoạt động.

Từ khóa
chính sách cổ tức; HOSE; ngành công nghiệp

Toàn văn:
PDF

Trích dẫn:

Phan, N. N. T., & Nguyen, P. K. (2022). Các yếu tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các công ty ngành công nghiệp niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh [The factors affecting the dividend payout ratio of industry companies on the Ho Chi Minh City Stock Exchange]. Tạp chí Khoa học Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh – Kinh tế và Quản trị kinh doanh, 17(2), 124-137. doi:10.46223/HCMCOUJS.econ.vi.17.2.2061.2022


Tài liệu tham khảo

Ahmed, S., & Murtaza, H. (2015). Critical analysis of the factors affecting the dividend payout: Evidence from Pakistan. International Journal of Economics, Finance and Management Sciences, 3(3), 204-212.


Aivazian, V. A., Booth, L., & Cleary, S. (2006). Dividend smoothing and debt ratings. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 41(2), 439-453.


Alli, K. L., Khan, A. Q., & Ramirez, G. G. (1993). Determinants of corporate dividend policy: A factorial analysis. Financial Review, 28(4), 523-547.


Al-Malkawi, H. A. N., Rafferty, M., & Pillai, R. (2010). Dividend policy: A review of theories and empirical evidence. International Bulletin of Business Administration, 9(1), 171-200.


Bach, H. T. T. (2019). Nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các doanh nghiệp thủy sản niêm yết [Factors affecting dividend policy of listed seafood companies]. Tạp chí Nghiên cứu Tài chính Kế toán, 7(192), 13-16.


Baker, H. K., & Weigand, R. (2015). Corporate dividend policy revisited. Managerial Finance, 41(2), 126-144.


Baker, M., & Wurgler, J. (2004). A catering theory of dividends. The Journal of Finance, 59(3), 1125-1165.


Beck, N., & Katz, J. N. (1995). What to do (and not to do) with time-series cross-section data. American Political Science Review, 89(3), 634-647.


Bhattacharya, S. (1979). Imperfect information, dividend policy, and “The bird in the hand” fallacy. The Bell Journal of Economics, 10(1), 259-270.


Bushra, A., & Mirza, N. (2015). The determinants of corporate dividend policy in Pakistan. The Lahore Journal of Economics, 20(2), 77-85.


Edmund, N. K. N. (2018). Determinants of dividend policy among banks listed on the Ghana Stock Exchange. Journal of Business & Financial Affairs, 7(1), 1-7.


Firth, M., Gao, J., Shen, J., & Zhang, Y. (2016). Institutional stock ownership and firms’ cash dividend policies: Evidence from China. Journal of Banking & Finance, 65(2016), 91-107.


Frankfurter, G. M., & Wood, B. G., Jr. (2002). Dividend policy theories and their empirical tests. International Review of Financial Analysis, 11(2), 111-138.


Gangil, R., & Nathani, N. (2018). Determinants of dividend policy: A study of FMCG sector in India. IOSR Journal of Business and Management, 20(2), 40-46.


Gordon, M. J. (1962). The savings investment and valuation of a corporation. The Review of Economics and Statistics, 44(1), 37-51.


Gujarati, D. N., Porter, D. C., & Gunasekar, S. (2012). Basic econometrics. New York, NY: Tata McGraw-Hill Education.


Hoechle, D. (2007). Robust standard errors for panel regressions with cross-sectional dependence. The Stata Journal, 7(3), 281-312.


Jensen, G. R., Solberg, D. P., & Zorn, T. S. (1992). Simultaneous determination of insider ownership, debt, and dividend policies. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 27(2), 247-263.


Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. The American Economic Review, 76(2), 323-329.


Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.


Khan, F. A., & Ahmad, N. (2017). Determinants of dividend payout: An empirical study of pharmaceutical companies of Pakistan Stock Exchange (PSX). Journal of Financial Studies & Research, 2017(2017), 1-16.


Lam, K. C., Sami, H., & Zhou, H. (2012). The role of cross-listing, foreign ownership and state ownership in dividend policy in an emerging market. China Journal of Accounting Research, 5(3), 199-216.


Le, D. T., Bui, T. D., & Duong, C. V. (2019). Nhân tố tác động đến chính sách cổ tức tiền mặt của các công ty niêm yết [Factors affecting cash dividend policy of listed companies]. Tạp chí Tài chính, 2(11), 26-30.


Lintner, J. (1956). Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes. The American Economic Review, 46(2), 97-113.


Manjunatha, K., & Akash, S. B. (2019). An analytical study on determinants of dividend policy with special reference to selected BSE sensex companies. Journal of Management Research and Analysis, 6(1), 36-41.


Mehta, A. (2012). An empirical analysis of determinants of dividend policy-evidence from the UAE companies. Global Review of Accounting and Finance, 3(1), 18-31.


Miller, M. H., & Modigliani, F. (1961). Dividend policy, growth, and the valuation of shares. The Journal of Business, 34(4), 411-433.


Ngo, L. V. M. (2016). Các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách chi trả cổ tức bằng tiền mặt tại Việt Nam [Factors affecting cash dividend payment policy in Vietnam]. Tạp chí Khoa học và Công nghệ, 2(2016), 180-186.


Nguyen, H. T. M., Nguyen, D. T. T., & Nguyen, L. T. T. (2014). Những nhân tố ảnh hưởng đến chính sách chi trả cổ tức của các công ty cổ phần tại Việt Nam [Factors affecting dividend payment policy of joint stock companies in Vietnam]. Tạp chí Kinh tế & Phát triển, 210(2014), 33-42.


Nguyen, H. T., Le, H. T. T., & Bui, L. T. (2015). Chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) [Dividend policy of companies listed on Ho Chi Minh City Stock Exchange]. Tạp chí Khoa học và Phát triển, 7(2015), 1212-1221.


Nguyen, P. T. K. (2020). Ảnh hưởng của các nhân tố trên báo cáo tài chính đến chính sách cổ tức của các công ty phi tài chính niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội [The influence of the factors on the financial statements on the dividend policy of non-financial companies listed on the Hanoi Stock Exchange]. Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng, 212&213(2020), 55-63.


Nguyen, T. T. N., & Bui, P. K. (2017). Nghiên cứu các yếu tố quyết định đến chính sách chi trả cổ tức bằng kĩ thuật hồi quy Fama - MacBeth: Bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam [Studying the determinants of dividend policy by Fama - MacBeth regression technique: Empirical evidence in Vietnam]. Tạp chí Phát triển kinh tế, 28(9), 4-24


Priya, P. V., & Mohanasundari, M. (2016). Dividend policy and its impact on firm value: A review of theories and empirical evidence. Journal of Management Sciences and Technology, 3(3), 59-69.


Rozeff, M. S. (1982). Growth, beta and agency costs as determinants of dividend payout ratios. Journal of Financial Research, 5(3), 249-259.


Sakinc, I., & Gungor, S. (2015). The relationship between ownership structure and dividend: An application in Istanbul stock exchange. Journal of Economics and Development Studies, 3(4), 19-30.


Trisanti, T. (2018). Analysis of the factors influencing dividend policy: Evidence of Indonesian listed firms. KnE Social Sciences, 12(2018), 201-225. doi:10.18502/kss.v3i10.3377


Truong, L. D., & Pham, T. P. (2015). Các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh [Factors affecting dividend policy of companies listed on Ho Chi Minh City Stock Exchang]. Tạp chí Khoa học Trường Đại học Cần Thơ, 38(15), 67-74.


Walter, J. E. (1963). Dividend policy: Its influence on the value of the enterprise. The Journal of Finance, 18(2), 280-291.


Wang, X., Manry, D., & Wandler, S. (2011). The impact of government ownership on dividend policy in China. Advances in Accounting, 27(2), 366-372.


Zhong, Y. (2016). Analysis of dividend policy influence factors of China’s listed banks. Open Journal of Social Sciences, 4(3), 272-278.



DOI: https://doi.org/10.46223/HCMCOUJS.econ.vi.17.2.2061.2022
Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.