--

17 (2) 2022

Mối liên hệ giữa thị trường chứng khoán các nước ASEAN: Tiếp cập bằng kiểm định nhân quả Granger dạng phổ


Tác giả - Nơi làm việc:
Trần Thị Tuấn Anh - Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Tác giả liên hệ, Email: Trần Thị Tuấn Anh - anhttt@gmail.com
Ngày nộp: 05-04-2021
Ngày duyệt đăng: 03-07-2021
Ngày xuất bản: 06-08-2021

Tóm tắt
Bài viết sử dụng thông tin về tỷ suất sinh lợi chứng khoán hằng ngày của thị trường chứng khoán các nước ASEAN6 để khảo sát mối liên hệ giữa các thị trường thông qua kiểm định Granger truyền thống và kiểm định Granger dạng phổ. Kết quả kiểm định Granger truyền thống cho thấy giữa các quốc gia ASEANs có sự kết nối khá chặt chẽ, không có quốc gia rào bị tách rời khỏi mạng lưới liên kết với các quốc gia còn lại. Tuy nhiên, vai trò của từng quốc gia trong mạng lưới kết nối này là khác nhau. Việt Nam đóng vai trò là quốc gia nhận tác động Granger nhiều nhất trong khi Philippines là quốc gia có mức độ hội nhập với thị trường chứng khoán khu vực nhiều nhất. Kiểm định Granger dạng phổ để xem xét chi tiết tác động Granger ở nhiều tần số ω khác nhau. Vai trò của các quốc gia trong mạng lưới thay đổi rất nhiều khi xem xét ở các độ dài chu kỳ tuần hoàn khác nhau. Indonesia là quốc gia có sự kết nối thay đổi nhiều nhất giữa các chu kỳ tuần hoàn, chuyển từ vai trò quốc gia truyền thông tin ở khi xét ở chu kỳ tuần hoàn ngắn sang vai trò nhận thông tin ở chu kỳ tuần hoàn dài. Thái Lan và Singapore đóng vai trò chủ động truyền thông tin đến các thị trường khác trong tất cả các chu kỳ tuần hoàn được xem xét trong bài, trong khi ở hầu hết các trường hợp thì Việt Nam là quốc gia nhận thông tin.

Từ khóa
kiểm định nhân quả Granger; kiểm định nhân quả Granger dạng phổ; thị trường chứng khoán các nước ASEAN

Toàn văn:
PDF

Trích dẫn:

Tran, A. T. T. (2022). Mối liên hệ giữa thị trường chứng khoán các nước ASEAN: Tiếp cận bằng kiểm định nhân quả Granger dạng phổ [The relationships between ASEAN stock markets: A spectral Granger causality approach]. Tạp chí Khoa học Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh – Kinh tế và Quản trị kinh doanh, 17(2), 99-123. doi:10.46223/HCMCOUJS.econ.vi.17.2.1791.2022


Tài liệu tham khảo

Atmadja, A. (2005). The Granger causality tests for the five asean countries stock markets and macroeconomic variables during and post the 1997 Asian financial crisis. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 7(1), 1-21.


Baek, S., Jung, W. S., Kwon, O., & Moon, H. T. (2005). Transfer entropy analysis of the stock market. Truy cập ngày 10/05/2021 tại https://arxiv.org/pdf/physics/0509014.pdf


Breitung, J., & Candelon, B. (2006). Testing for short and long-run causality: A frequency domain approach. Journal of Econometrics, 132(2), 363-378.


Chow, H. K. (2017). Volatility spillovers and linkages in Asian stock markets. Emerging Markets Finance and Trade, 53(12), 2770-2781. doi:10.1080/1540496X.2017.1314960


Diebold, F. X., & Yilmaz, K. (2009). Measuring financial asset return and volatility spillovers, with application to global equity markets. Economic Journal, 119, 158-171.


Diebold, F. X., & Yilmaz, K. (2012). Better to give than to receive: Predictive measurement of volatility spillovers (with discussion). International Journal of Forecasting, 28(1), 57-66.


Diebold, F. X., & Yilmaz, K. (2014). On the network topology of variance decompositions: Measuring the connectedness of financial firms. Journal of Econometrics, 182(1),
119-134.


Geweke, J. (1982). Measurement of linear dependence and feedback between multiple time series. Journal of the American Statistical Association, 77(378), 304-313.


Geweke, J. (1984). Measures of conditional linear dependence and feedback between time series. Journal of the American Statistical Association, 79(388), 907-915.


Granger, C. W. J. (1969). Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods. Econometrica, 37(3), 424-438.


Hosoya, Y. (1991). The decomposition and measurement of the interdependence between second-order stationary process.  Probability Theory and Related Fields, 88, 429-444.


Jiang, Y., Nie, H., & Monginsidi, J. Y. (2017). Co-movement of ASEAN stock markets: New evidence from wavelet and VMD-based copula tests. Economic Modelling, 64(C), 384-398.


Joshi, P. (2011). Return and volatility spillovers among asian stock markets. SAGE Open, 1(1), Article 215824401141347. doi:10.1177/2158244011413474


Lemmens, A., Croux, C., & Dekimpe, M. G. (2008). Measuring and testing Granger causality over the spectrum: An application to European production expectation surveys. International Journal of Forecasting, 24(3), 414-431.


Lim, L. K. (2009). Convergence and interdependence between ASEAN-5 stock markets. Mathematics and Computers in Simulation, 79(9), 2957-2966.


Mohamed, H., & Masih, M. (2017). Stock market comovement among the ASEAN-5: A causality analysis. Truy cập ngày 10/05/2021 tại https://mpra.ub.uni-muenchen.de/98781


Prats, M., & Sandoval, B. (2020). Does stock market capitalization cause GDP? A causality study for Central and Eastern European countries? Economics - The Open-Access, Open-Assessment E-Journal, 14, 1-29.


Schreiber, T. (2000). Measuring information transfer. Physical Review Letter, 85(2), 461-464.


Sum, V. (2013). The ASEAN stock market performance and economic policy uncertainty in the United States. Economic Papers a Journal of Applied Economics and Policy, 32(4),
512-521.


Tiwari, A. K. (2014). The frequency domain causality analysis between energy consumption and income in the United States. Economia Aplicada, 18(1), 51-67.


Tran, T. T. A. (2020a). Determining the dynamic connectedness of stock returns across asean securities markets by spillover index approach. Can Tho University Journal of Science, 56(3D), 223-235.


Tran, T. T. A. (2020b).  Determining the information flow among Vietnam stock market industries by transfer entropy matrix. Asian Journal of Economics and Banking, 170(5), 25-38.


Tungsong, S., Caccioli, F., & Aste, T. (2018) Relation between regional uncertainty spillovers in the global banking system. Journal of Network Theory in Finance, 4(2), 1-23.



DOI: https://doi.org/10.46223/HCMCOUJS.econ.vi.17.1.1791.2022
Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.