--

13 (2) 2018

Ngưỡng cấu trúc vốn và giá trị doanh nghiệp


Tác giả - Nơi làm việc:
Võ Minh Long - Trường Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh , Việt Nam
Tác giả liên hệ, Email: Võ Minh Long - long.vm@ou.edu.vn

Tóm tắt
Mục tiêu của nghiên cứu này là xác định tác động và ngưỡng cấu trúc vốn nói chung và theo kỳ hạn nói riêng đến giá trị doanh nghiệp (GTDN) cổ phần niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSX). Kết quả hồi quy bằng phương pháp GMM, cho thấy rằng: Cấu trúc vốn nói chung và cấu trúc vốn theo kỳ hạn nói riêng đều có tác động tích cực lên GTDN. Ngoài ra, nó cũng cho biết thêm: Có ngưỡng cấu trúc vốn để tối đa hóa GTDN. Bên cạnh đó, kết quả nghiên cứu cũng cho biết: Các biến khác cũng tác động đến GTDN và có ý nghĩa thống kê cao.

Từ khóa
GMM; GTDN; ngưỡng cấu trúc vốn

Toàn văn:
PDF

Tài liệu tham khảo

Ahmad, Z., Abdullah, N. M. H., & Roslan, S. (2012). Capital structure effect on firms performance: Focusing on consumers and industrials sectors on Malaysian firms. International Review of Business Research Papers, 8, 137-155.


Ali, K., Akhtar, M. F., & Sadaqat, S. (2011). Practical implication of capital structure theories: Empirical evidence from the commercial banks of Pakistan. European Journal of Social Sciences, 23(1), 165-173.


Antwi, S., Mills, E. F. E. A., & Zhao, X. (2012). Capital structure and firm value: Empirical evidence from Ghana. International Journal of Business and Social Science, 3 (22), 103-111.


Asiri, B. K., & Hameed, S. A. (2014). Financial ratios and firm’s value in the Bahrain bourse. Research Journal of Finance and Accounting, 5 (7), 1-9.


Ater, D. K. (2017). Capital structure and firm value of non-financial firms listed at the Nairobi securities exchange. Research Journal of Finance and Accounting, 8 (4), 18-22.


Berzkalne, I. (2015). Company’s capital structure and value: A panel threshold regression analysis. Retrieved May 5, 2017, from https://www.vdu.lt/cris/bitstream/20.500.12259/1316/1/ISSN2335-8742_2015_T_9_N_2.PG_77-94.pdf


Carpentier, C. (2006). The valuation effects of long-term changes in capital structure. International Journal of Managerial Finance, 2 (1), 4-18. doi:10.1108/17439130610646144


Cheng, Y. S., Liu, Y. P., & Chien, C. Y. (2010). Capital structure and firm value in China: A panel threshold regression analysis. African Journal of Business Management, 4 (12), 2500-2507.


Chowdhury, A., & Chowdhury, S. P. (2010). Impact of capital structure on firm’s value: Evidence from Bangladesh. Business and Economic Horizons, 3 (3), 111-122. doi:10.15208/beh.2010.32


Chung, K. H., & Pruitt, S. W. (1994). A simple approximation of Tobin’s Q. Financial Management, 23 (3), 70-74.


Do, T. V., & Trinh, T. Q. (2010). Ảnh hưởng của cấu trúc vốn lên giá trị doanh nghiệp của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán TP. Hồ Chí Minh [Influence of capital structure on corporate value of companies listed on the Ho Chi Minh Stock Exchange]. Tạp chí Phát triển Kinh tế, 238, 36-41.


Drăniceanu, S. M., & Ciobanu, A. (2013). Capital structure and firm value. Empirical evidence from Romanian listed companies. Retrieved May 1, 2017, from www.dafi.ase.ro/revista/7/simona_maria.pdf


Farooq, M. A., & Masood. A. (2016). Impact of financial leverage on value of firms: Evidence from cement sector of Pakistan. Research Journal of Finance and Accounting, 7 (9), 73-77.


Hoque, J., Hossain, A., & Hossain, K. (2014). Impact of capital structure policy on value of the firm - A study on some selected corporate manufacturing firms under Dhaka Stock Exchange. Ecoforum Journal, 3 (2), 9.


Horne, V., James, C., & Machowicz, J. M. JR. (2005). Fundamental of financiall management/prinsip-prinsip manajemen keuangan Ed ke-12. Jakarta (ID): Salemba Empat.


Hsiung, H., & Wang, J. (2012). Value creation potential of intellectual capital in the digital content industry. Investment Management and Financial Innovations, 9 (2), 81-90.


Karaca, S. S., & Savsar, A. (2012). The effect of financial ratios on the firm value: Evidence from Turkey. Journal of Applied Economic Sciences, 7 (1), 56-63.


Lin, F.-L., & Chang, T. (2011). Does debt affect firm value in Taiwan? A panel threshold regression analysis. Applied Economics, 43 (1), 117-128. doi:10.1080/00036840802360310


Loncan, T. R., & Caldeira, J. F. (2013). Capital structure, cash holdings and firm value: A study of brazilian listed firms. Revista Contabilidade & Finanças, USP, São Paulo, 25 (64), 46-59.


Boroujeni, H. N., Noroozi, M., Nadem, M., & Chadegani, A. (2013). The impact of capital structure and ownership structure on firm performance: A case study of Iranian companies. Research Journal of Applied Sciences, Engineering and Technology, 6, 4265-4270.


Myers, S. C. (1977). Determinants of corporate borrowing. Journal of Financial Economics, 5 (2), 147-175.


Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. The Journal of Financial Economics, 13, 187-211.


Nguyen, C. T., & Nguyen, C. T. (2012). The effect of capital structure on firm value for Vietnam’s seafood processing enterprises. International Research Journal of Finance & Economics, 89, 221-232.


Nguyen, H. H., & Le, H. N. Q. (2014). Cấu trúc vốn và giá trị doanh nghiệp tại Việt Nam [Capital structure and enterprise value in Vietnam]. Tạp chí Công nghệ Ngân hang, 101, 50-60.


Nieh, C.-C., Yau, H.-Y., & Liu, W.-C. (2008). Investigation of target capital structure for Electronic listed firms in Taiwan. Emerging Markets Finance & Trade, 44 (4), 75-87.


Rajhans, R., & Kaur, K. (2013). Financial determinants of firm’s value: Evidence from Indian firms. International Journal of Business Economics & Management Research, 3 (5), 70-76.


Sudiyatno, B., Puspitasari, E., & Kartika, A. (2012). The company’s policy, firm - performance, and firm value: An empirical research on Indonesia stock exchange. American International Journal of Contemporary Research, 2 (12), 30-40.


Tobin, J., & Brainard, W. (1968). Pitfalls in financial model building. American Economic Review, 58 (2), 99-122.


Vo, L. M. (2017). Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và giá trị doanh nghiệp: Trường hợp công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh (HSX) [The relationship between capital structure and firm value: Event listing Joint Stock Companies on Ho Chi Minh City Stock Exchanges (HSX)]. Tạp chí khoa học Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh, 53 (2), 45-57.


Vy, T. T. P., & Nam, P. N. (2013). Tác động của sở hữu nước ngoài, cấu trúc vốn và GTDN: Bằng chứng nghiên cứu từ các công ty niêm yết Việt Nam [The impact of foreign ownership, capital structure and corporate value: Research evidence from Vietnamese listed companies]. The IUP Journal of Corporate Governance, 7 (2), 40-58.


Wild, J., Subramanyam, K., & Hasley, R. (2004). Financial statement analysis. New York, NY: Mc Graw-Hill/Irwin.



Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.